Hoy comienza una semana importante para unas Bolsas occidentales que están intentando recuperarse del fuerte castigo recibido desde el comienzo del ejercicio. Así, el rebote de tipo técnico (básicamente por cierre de posiciones cortas) del precio del crudo, que recuperó en las últimas dos sesiones más del 10%, ha permitido a la renta variable europea y estadounidenses respirar e intentar dejar atrás la tendencia correctiva iniciada hace unas semanas. Tanto en la reacción del precio del crudo como de las bolsas tuvo mucho que ver el anuncio por parte del presidente del BCE, Mario Draghi, de que en la próxima reunión del Consejo de Gobierno que se celebrará en marzo se replantearán las actuales políticas monetarias de la institución, no siendo descartable la implementación de nuevas medidas para luchar contra la baja inflación y el riesgo de deflación.

Esta semana será el turno del Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC), el miércoles, y del Banco de Japón (BoJ), el jueves. En ambos casos se espera algún "guiño" a los mercados. En el caso de la Fed, es inevitable señalar la divergencia existente entre las expectativas de los inversores, que esperan sólo una subida de tipos en 2016, respecto a la de los miembros del FOMC, que esperan hasta cuatro. Es por ello que no es descartable que en el comunicado post reunión los miembros del FOMC intenten aclarar este punto, dejando claro que no volverán a mover ficha hasta que las condiciones económicas se lo aconsejen. Este mensaje sería muy bien recibido por unos mercados que temen que si la Fed se "precipita" pueda terminar dañando la ya de por sí frágil recuperación económica del país. Por su parte, el BoJ es muy probable que vuelva a insistir en que adoptará nuevas medidas de política monetaria expansiva para impulsar la inflación hasta el objetivo del 2%. No es descartable que el BoJ adopte nuevas medidas en su reunión del jueves, aunque los inversores no están del todo seguros al respecto.

Pero además de las dos reuniones de estos dos importantes bancos centrales, los inversores dispondrán esta semana de importantes referencias en el ámbito macroeconómico que les permitirán hacerse una idea de cómo han iniciado el año las principales economías desarrolladas. Así, hoy se publican en Alemania los siempre muy seguidos índices IFO (mes de enero), que miden el clima empresarial en el país. El martes, entre otros datos, destaca la publicación en Estados Unidos del índice de confianza de los consumidores, indicador adelantado de consumo que, por tanto, es muy relevante ya que el crecimiento de la economía estadounidense se "sujeta" en estos momentos en el consumo privado. El miércoles, también en EEUU, se publicarán las cifras de ventas de nuevas viviendas. El sector residencial, como hemos señalado en muchas ocasiones, es clave para el crecimiento de la economía de este país, de ahí la relevancia de este dato. Cualquier parón en este sector será muy mal acogido por los mercados que ven en él la otra pata en la que se sustenta en la actualidad la economía estadounidense. Ese mismo día, como ya hemos señalado, se reunirá el FOMC. Al día siguiente, el jueves los inversores "desayunarán" con el comunicado del BoJ el cual, si adopta nuevas medidas de política monetaria expansiva, puede dar un impulso a las bolsas desarrolladas. Por último, el viernes se dará a conocer en la Zona Euro la lectura preliminar de enero del IPC que, de mostrar debilidad, aumentará las expectativas de actuación por parte del BCE. Además, y ya por la tarde, se publicará la primera estimación del PIB del cuarto trimestre de Estados Unidos, que se espera haya crecido menos del 1% en tasa anualizada, y la lectura final de enero del índice de sentimiento de los consumidores, indicador que como el de confianza de los consumidores tiene gran relevancia para poder determinar el comportamiento a corto plazo de la economía estadounidense. 

Pero si "la macro" va a ser importante esta semana para los inversores, también las empresas tendrán un gran protagonismo ya que la temporada de publicación de resultados empresariales coge ritmo tanto en Estados Unidos, donde compañías de la relevancia de Apple o Microsoft darán a conocer sus cifras, como en Europa, donde destacaríamos la publicación de resultados de, entre otras compañías, Hennes & Mauritz, Novartis, Roche o Siemens. En la Bolsa española serán los bancos los protagonistas con el Banco Santander publicando el miércoles y Banco Popular, Sabadell y CaixaBank el viernes. Tan importante como comprobar si las compañías alcanzan las estimaciones de los analistas de ventas, márgenes y beneficios será atender a lo que los gestores de las mismas tengan que decir sobre el devenir de sus negocios en los próximos trimestres. 

Por tanto, semana intensa en la que se puede decidir la tendencia que a corto/medio plazo adoptan las Bolsas desarrolladas. En ello, y de momento (entendemos que esta relación se terminará rompiendo o, al menos, siendo menos directa), el comportamiento del precio del crudo tendrá mucho que decir. Para empezar, esperamos que las Bolsas europeas abran al alza, de forma moderada, manteniendo así el buen tono con el que cerraron la semana pasada. 

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